Российский Государственный Университет нефти и газа имени И.М.Губкина.

Кафедра финансового менеджмента.

Группа ВЭН 99-5

Список наших

Фото

Mыло

Новости

47. Методы оценки финансовой рентабельности проекта.

Финансовый – проводится с точки зрения непосредственно участников инвестиционного проекта.

Подразделы финансового анализа (анализ финансовой рентабельности проекта, анализ потребности в финансах, анализ финансовой устойчивости реализующей проект организации).

Участники проекта: инвестор (иногда с заказчиком), заказчик, проектно-конструкторская организация, подрядчик.

При финансовом анализе  (этапы):

- необходимо найти потенциального инвестора

- знать, сможет ли предприятие выплатить заемные средства

- составить финансовый план

- оценить финансовое положение предприятия

- оценить влияние проекта на финансовое состояние предприятия

Оценка финансовой рентабельности.

Для того, чтобы оценить проект и нужно ли в него вкладывать деньги – определяют выгоды и затраты. Оцениваются дополнительные затраты, капитальные вложения. Проект рассчитывается примерно на 20 лет, следовательно необходимо рассчитать конечный результат.

В анализ финансовой рентабельности инвестиций проекта входят следующие задачи:

- определение цели анализа

- прогнозирование спроса на продукцию проекта

- оценка размера необходимых инвестиций и затрат на производство продукции

- расчет прибыли

- расчет денежного потока

- определение показателей ЧДД (доходов с учетом фактора времени, то есть с учетом дисконтирования)

- определение показателей ВНР, коэффициента выгод и затрат

- определение срока окупаемости, то есть срока возмещения затрат

- определение индекса доходности.

1. ЧДД по проекту определяется как сумма величин, полученных дисконтированием разности между всеми годовыми притоками и оттоками реальных денег.

ЧДД = ∑ [B_Pt / (1 + E)^t] - ∑ [ (K_t + И_t + Н_t ) / (1+Е)^t]

К – капитальные вложения

И – инвестиции

Н -налоги

Т – срок жизни проекта

t – года реализации проекта

Норма дисконта должна быть равна фактической ставке %  по долгосрочным кредитам.

Если ЧДД> 0, то прибыльность инвестиций больше, чем ставка дисконта.

 Если ЧДД = 0, то прибыль инвестиций равна ставке дисконта.

Если ЧДД < 0, то проект неэффективен.

2. при расчете ВНР

∑ [B_Pt – З] / (1+r)^t = 0

r = ВНР

З- затраты

ВНР – ставка дисконта, которая уравнивает приведенные выгоды с приведенными затратами.

Проект эффективен, если ВНР > Е.

3. Коэффициент выгод и затрат.

К_В/З = ∑ [B_Pt / (1 + E)^t] / ∑ [ З / (1+Е)^t]

В – выгоды

З – эксплуатационные затраты

К – капитальные вложения

Для эффективных проектов коэффициент должен быть больше 1.

4. срок окупаемости – срок возврата затрат.

Его величина говорит о том, за какой период времени проект окупит все затраты.

Чем он меньше, тем лучше.

З/В = Ток

5. индекс доходности

Ид = ∑ (Вр_t – И_t – Н_t) *(1 + Е) ^{– t} / ∑ К_t * (1 + Е) ^{– t}

Капитальные затраты – это затраты, связанные с приобретением оборудования.

Если ИД > 1, то ЧДД – положительное

Если ИД < 1, то ЧДД – отрицательное.

В соответствии с относительными критериями оценки финансовой рентабельности проекта осуществляется путем последующих расчетов следующих показателей:

- доход от реализации продукции

- капитальные вложения

- эксплуатационные затраты

- прибыль

- налоговые выплаты

- чистая прибыль

- поток реальных денег (ЧП+АО-КВ)

- ЧДД

- ВНР

- Ток

- ИД.